Nullkupon-Obligationen und Nachlass-Disagio
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Nullkupon-Obligationen (Zero Bonds)
Zero Bonds sind Obligationenn, die keinesfalls mit Zinsgutscheinen ausgestattet sind. An Stelle turnusmäßiger Zinszahlungen stellt an dieser Stelle die Verschiedenheit zwischen dem Ausgleichskurs und dem Kaufpreis den Zinserlös bis zur Endfälligkeit dar.
Der Finanzier erhält letztlich lediglich eine Zahlung: den Verkaufserlös bei einem zu frühen Verkauf oder den Tilgungsertrag bei Fälligkeit.
Größtenteils werden Zero Bonds mit einem hohen Nachlass (Disagio) aufgelegt und im Tilgungszeitpunkt zum Kurs von 100 Von Hundert („zu pari") zurückgezahlt.
In Abhängigkeit von Zeitdauer, Debitorkreditwürdigkeit und Kapitalmarktzinslevel liegt der Emissionskurs mehr oder weniger pointiert unter dem Ausgleichskurs.
Für den Geldgeber zu beachten ist: Zero Bonds entbieten Ihnen einen singulären festen Profit in der Zukunft - sowie die Zero Bonds bis zu deren Tilgung gehalten werden.
Der Überschuss wird steuerlich als Zinsertrag zum Fälligkeitszeitpunkt gewertet. Sofern Sie Ihre Bonds unterdessen verkaufen, wird die Verschiedenheit zwischen Beschaffungs- und Verkaufskurs in die zwei Konstituenten Zinsprofit und Valorisierung aufgeschlüsselt.
Zero Bonds können auch aus einer Sonderform festverzinslicher Schuldverschreibungen auftreten:
•Stripped Bonds: Stripped Bonds entstehen, wenn Zinsgutscheine von der in der Obligation verbrieften Hauptforderung geteilt werden. Soweit die Hauptforderung oder isolierte Zinsgutscheins abgetrennt gehandelt werden, handelt es sich um Papiere ohne unentwegten Zinsüberschuss, die vom von der Grundidee her mit Null-Kupon-Anleihen analog sind.
Kombizins-Anleihen und Step-Up-Bonds
Diese Obligationsformen ähneln in der Berechenbarkeit ihrer Zinserträge einem festverzinslichen Wertpapier: Sie erlangen als Geldgeber wohl keine über die vollständige Frist anhaltende feste Verzinsung, die Zinsgewinne stehen dennoch im Voraus fest und ist keinesfalls von der Dynamik am Kapitalmarkt abhängig. Der Zinsfuß dieser Schuldverschreibungn wird während der Laufzeit nach einem bei der Emission festgelegten Leitvorstellung geändert.
Kombizins-Obligationen: Bei der Kombizins-Obligation ist nach einigen gutscheinlosen Jahren für die übrigen Jahre der Frist ein überdurchschnittlich hoher Zins festgelegt. Die Bond wird überwiegend zu pari begeben und beglichen.
