Emission und Fremdwährung-Aktie

Kommerz

Zertifikate werden börslich und börsenextern gehandelt. Der Ausgeber oder ein Dritter (Market Maker) stellen meist während der gesamten Laufzeit alle Tage beständig An-und Verkaufskurse für die Zertifikate.

Doch sind sie zu diesem Punkt keinesfalls verpflichtet. Der börsliche Handel endet wiederholend wenige Tage vor Zeitintervallende. Als Finanzier ist es möglich, bis zu diesem Zeitpunkt unter üblichen Marktvoraussetzungen Zertifikate zu erwerben und verkaufen.

Rückzahlung

Die Rückzahlung erfolgt nach den Voraussetzungen, die dem Zertifikat zugrunde liegen. Grundsätzlich erfolgt eine Geldzahlung. Bei unterschiedlichen Zertifikaten, insbesondere Einzelaktienzertifikaten, kann es bei Fälligkeit ebenfalls zur Überbringung des Basiswerts, bspw. der jeweiligen Aktie, kommen.

Bei währungsgeschützten Zertifikaten, den so genannten Quanto-Anordnungen, berechnet sich die Ausgleichung bei Valuta im Sinne des Statuses des Sockelwerts in Fremdwährung sowie dem bei Emission des Zertifikats festgelegten Währungsumrechnungskurs.

Ferner nicht-währungsgesicherte Zertifikate mögen in Euro getilgt werden. Zur Prüfung des Ausgleichungsbetrags bei Fälligkeit wird an diesem Punkt jedoch die zu diesem Augenblick relevante Börsennotierung der Fremdwährung gebraucht. Wird das Zertifikat in Landfremder Währung zurückgezahlt, wird es sich vorwiegend um die Heimatwährung des dazugehörenden Basiswerts handeln.

Im Kontext einer Quanto-Struktur ist während der Laufzeit nachfolgende Funktionalität zu bemerken: Ein Investor ist beteiligt an Fluktuationen des Sockelwerts. Die Wertweiterentwicklung der Zertifikate wird beileibe nicht allein mittels der allgemeinen Marktentfaltung geprägt, sondern auch vermittels der Zinsdifferenz, welche bei den verschiedenartigen Kapitalmärkten herrscht.

Wandelt sich hierbei während der Laufzeit die Abweichung zwischen den beiden Verzinsungssätzen, dann mag sich der Wert währungsgeschützter Zertifikate ändern. Sofern mithin ebendiese Zertifikate vor Fälligkeit vertririeben werden, kann eine Änderung der Zinsdifferenz den Wert der Zertifikate verändern.