Währung und Tilgung von Zertifikaten
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Kommerz
Zertifikate werden börslich und börsenextern gehandelt. Der Ausgeber oder ein Dritter (Market Maker) stellen generell während der vollständigen Laufzeit jeden Tag fortwährend An-und Vertriebskurse für die Zertifikate.
Allerdings sind sie zu diesem Thema beileibe nicht verpflichtet. Der börsliche Kommerz endet wiederholend einige wenige Tage vor Zeitdauerende. Als Geldgeber ist es ausführbar, bis zu diesem Augenblick unter normalen Marktvoraussetzungen Zertifikate zu erkaufen und veräußern.
Tilgung
Die Rückzahlung erfolgt je nach den Voraussetzungen, die dem Zertifikat zugrunde liegen. Vornehmlich erfolgt eine Geldzahlung. Bei einigen Zertifikaten, vornehmlich Einzelaktienzertifikaten, mag es bei Valuta auch zur Belieferung des Basiswerts, bspw. der jeweiligen Aktie, kommen.
Bei währungsgesicherten Zertifikaten, den so benannten Quanto-Gefügeen, errechnet sich die Tilgung bei Fälligkeit gemäß dem Statuses des Sockelwerts in Fremdwährung wie auch dem bei Auflegung des Zertifikats vorgegebenen Währungsumrechnungskurs.
Ferner nicht-währungsgesicherte Zertifikate mögen in Euro getilgt werden. Zur Ermittlung des Tilgungsbetrags bei Fälligkeit wird in diesem Fall indessen die zu diesem Augenblick relevante Börsennotierung der Fremdwährung benützt. Wird das Zertifikat in Fremdländischer Währung zurückgezahlt, wird es sich vorwiegend um die Heimatwährung des adäquaten Sockelwerts handeln.
Im Zuge einer Quanto-Struktur ist im Hergang der Laufzeit folgende Eigentümlichkeit zu beachten: Ein Geldgeber hat Anteil an Schwankungen des Sockelwerts. Die Wertumsetzung der Zertifikate wird nicht lediglich mittels der allgemeinen Marktentfaltung gelenkt, sondern auch zufolge der Zinsdifferenz, die bei den ungleichartigen Kapitalmärkten herrscht.
Verändert sich nun während der Zeitdauer die Abweichung zwischen den beiden Zinssätzen, dann mag sich der Wert währungssicherer Zertifikate verändern. Wenn somit solche Zertifikate vor Fälligkeit verkauft werden, kann eine Veränderung solcher Zinsverschiedenheit den Wert der Zertifikate beeinflussen.
